鍵詞1：“比特幣”

2020年，對于大多數(shù)人來說，關(guān)注點仍然是“比特幣”，而非“加密貨幣”。行業(yè)外的人其實只關(guān)心比特幣，他們并不那么在乎除了比特幣以外的事。原因是可以很容易向別人解釋比特幣，甚至是向一個五歲的孩子解釋它。筆者不在乎以太坊群眾的抱怨（原作者也愛ETH），這個十年將不會再出現(xiàn)價格“大動蕩”，因為在像2018年那樣的崩潰之后，人們只想投資他們認為安全可靠而且簡單易懂的資產(chǎn)。比特幣的攻擊面最低（因為功能差），有用最長的歷史記錄（最早創(chuàng)立）以及最容易理解的“模擬競爭對手”（黃金）。

此外，以太坊沒有像比特幣那樣強大的反政府反文化（實際上以太坊社區(qū)更“左傾”，而BTC偏“右傾”），因此諸如“財政赤字管理不善將把人們的目光引向以太坊”等一系列說法都有失偏頗，事實上是將目光首先引向比特幣。

關(guān)鍵詞2：減半

減半僅是“自我實現(xiàn)”的預(yù)言。減半的說法對于高通脹資產(chǎn)是有意義的，因為我認為人們并不真正了解持續(xù)的每日拋售壓力對給定資產(chǎn)的影響。一些分析師表示，減半事件的影響力早已反應(yīng)在當前的價格中，因為該信息是事先已知的，但前提是假設(shè)加密貨幣市場是理性的（但不是）。因此，真相至少介于兩者之間。

在比特幣固定增發(fā)的早期階段，人們剛剛接觸挖礦，太興奮以至于沒有正確估量隨后將隨之加入的挖礦大軍的數(shù)量。直到后來，收益開始降低。從直覺上講，在其他條件相同的情況下，比特幣增發(fā)率在六個月內(nèi)從3.7％降至1.8％，比起Zcash增發(fā)率將從今天的32％降至明年11月的12.5％而言，前者對整個市場供應(yīng)的沖擊力更小，甚至這將不會給供應(yīng)帶來沖擊。不管怎樣，對于減半沖擊市場的論點而言，這兩個樣本都不是很科學，而且比特幣還受到更多的宏觀層面的因素的影響，而不僅僅是增發(fā)率降低了2%。

不過從另一個角度講，減半機制確實保證了比特幣的有限供應(yīng)量。因此，圍繞這一話題的討論很可能激發(fā)新的比特幣需求。根據(jù)先前的報道，長期加密貨幣投資者表示，2020年比特幣減半生效后，所有新開采比特幣的50％將被兩家公司客戶的購買所吸收：Grayscale（灰度基金）的BTC信托服務(wù)和Square的BTC購買服務(wù)。

關(guān)鍵詞3：唯一性

只有一個比特幣。筆者認為，比特幣現(xiàn)金（BCH）的境況應(yīng)該要比萊特幣（LTC）這樣的另類貨幣更嚴峻。對于那些叫好BSV和其他一些垃圾幣的人來說，現(xiàn)實甚至更加慘淡。出現(xiàn)有意義的比特幣分叉幣的幾率很低，除非1）過低的手續(xù)費明顯對比特幣網(wǎng)絡(luò)造成了威脅或2）開發(fā)人員激活軟分叉（developers soft-fork）迫使支持其他成員進行硬叉。

不過按照目前的價格和低于2%的通貨膨脹率，挖礦業(yè)在明年5月份年化產(chǎn)值將下降到20億美元左右，而每年的交易費用收入則下降到700萬美元左右，這與信用卡公司收取費用的做法差不多。筆者認為這更像是一個在2022年或2023年才需要關(guān)注的問題，即如果交易費用沒有開始在區(qū)塊獎勵中占據(jù)更有意義的百分比，或者BTC價格停滯不前（甚至進一步下跌），“礦難”才更可能出現(xiàn)。

關(guān)鍵詞4：閃電網(wǎng)絡(luò)

很難不對閃電網(wǎng)絡(luò)今年進展停滯感到失望。當然，Bitfinex成為支持LN的第一個主要交易所是一個重大的里程碑。當然，可能會有不少完全私人的交易通道沒有被計入通道數(shù)量，鎖定在閃電網(wǎng)絡(luò)通道里的比特幣數(shù)量可能也被低估了。是的，授權(quán)的活動節(jié)點至少增長了5倍，通道容量似乎仍為600萬美元。與以太坊上的DeFi應(yīng)用程序相比，閃電網(wǎng)絡(luò)最多只能排第八。

話雖如此，筆者還是認為從2020年一月份開始閃電網(wǎng)絡(luò)將擁有非理性的繁榮時刻，通道容量可達到1000萬美元?？紤]到閃電網(wǎng)絡(luò)此前利好不斷，Jack 2018年對閃電實驗室的投資，而今年4月比特幣核心開發(fā)人員Matt Corallo加入，以及今年秋天該團隊擴張，很難相信明年Square公司旗下的比特幣購買軟件Cash App不會發(fā)布“某些引人注目的功能”。

錢包/交易所支持的資產(chǎn)數(shù)量與其在短期內(nèi)增加閃電網(wǎng)絡(luò)支持的可能性之間可能存在負相關(guān)關(guān)系。那么，開始將“比特幣交易”與“ 垃圾幣交易”分開嗎？說到交換支持，BitMEX研究有一個關(guān)于LN的研究，如果想了解有關(guān)閃電網(wǎng)絡(luò)的更多信息，可查找并閱讀。

關(guān)鍵詞5：隱私

關(guān)于Layer 1的隱私問題，去年，Messari聯(lián)合創(chuàng)始人Dan就做出了如下預(yù)測：“閃電網(wǎng)絡(luò)可能會開始被用作比特幣交易的隱私層。將會有更多關(guān)于比特幣Layer 1的隱私解決方案的討論，但還沒有能影響到終端用戶的進展?！?/p>

筆者找了一圈比特幣路線圖來看看比特幣網(wǎng)絡(luò)何時能實現(xiàn)一些隱私功能，例如Dandelion（模糊了首個廣播交易節(jié)點的IP地址）、Schnorr簽名（除此之外還有多重交易簽名、“CoinJoin”，或?qū)驯忍貛沤灰壮刈兊孟耖T羅幣一樣令人捉摸不透）、Taproot等等。如果能夠?qū)崿F(xiàn)隱私，將會給比特幣帶來更多可擴展的私人智能合約。具體什么時候會將這些功能作為協(xié)議的軟分叉還不得而知，但筆者預(yù)計能在第三季度推出支持Schnorr簽名的軟分叉，而且?guī)缀蹩梢钥隙?，該升級將成為比特?a target="_blank">開發(fā)者正在研究的新功能的關(guān)鍵部分。

關(guān)鍵詞6：路線圖

比特幣和以太坊的路線圖實在抓狂。比特幣并不存在真正的路線圖，而以太坊也從來不會準時完成路線圖。感謝Digital Asset Research的LucasI Nuzzi提供的這張出色的圖表，有助于組織比特幣內(nèi)部的創(chuàng)新狀態(tài)和長期路線圖。（頭等倉：原文為《比特幣技術(shù)堆棧的創(chuàng)新：今非昔比》）

可連接點此獲取大圖

除了上述閃電網(wǎng)絡(luò)和隱私功能升級之外，筆者最感興趣的是正在進行的一些枯燥但重要的工作，這些工作讓比特幣盡可能地接近去中心化。

關(guān)鍵詞7：比特大陸

比特大陸（Bitmain）在2020年也不會上市。比特大陸在經(jīng)歷了一段艱難的時期后可能會卷土重來，但仍可能無濟于事。不過，他們現(xiàn)在已經(jīng)向SEC提交了一份機密的注冊文件，準備在美國上市。如果他們真的在2020年扣動扳機，筆者會很驚訝。2020年比特大陸的估值將大大低于2018年的120億美元。他們的頭號競爭對手嘉楠耘智（Creative）上個月上市后的頭兩周股價下跌了45%。對于比特大陸來說，這個時機再糟糕不過了。在加密市場的橫向競爭比以往任何時候都激烈的情況下，比特大陸的財務(wù)狀況在5月份下滑了一半。讀者可能也聽說過，他們最近發(fā)生了一些創(chuàng)始人的戲劇性事件，可能需要在法庭上解決。

關(guān)鍵詞8：挖礦

礦工又要搬回美國了?？偛课挥诘し鸬牡V商克魯索能源系統(tǒng)公司（Crusoe Energy Systems）將在落基山脈開設(shè)第四家比特幣礦場。包括比特大陸和DCG支持的Layer1在內(nèi)的許多公司已經(jīng)在美國設(shè)立了分支機構(gòu)，以利用最近的頁巖氣熱潮（實惠的能源）。有趣的是，這些數(shù)據(jù)中心僅僅使用了過剩的天然氣供應(yīng)，否則這些天然氣供應(yīng)就會被“天然氣燃除”所消耗，因為能源公司實際上是在燃燒產(chǎn)能，因為他們有太多的庫存，儲存或運輸成本可能會更高。

從網(wǎng)絡(luò)風險的角度來看，一個國家擁有更多樣化的挖礦能力是一個好趨勢。如果比特大陸的IPO成功，筆者預(yù)計它將在2020年推動美國更多挖礦設(shè)施的開發(fā)，盡管比特幣即將減半。CoinShares本月發(fā)布了關(guān)于比特幣挖礦的最新報告，報告發(fā)現(xiàn)四川省占全球挖礦的54%。這在地緣政治上是有風險的，但這對生態(tài)環(huán)境也有好處，因為那里90%的產(chǎn)能是由可再生能源提供的。

關(guān)鍵詞9：側(cè)鏈

比特幣的側(cè)鏈們將如何？與閃電網(wǎng)絡(luò)類似，比特幣側(cè)鏈自2014年Blockstream大肆宣傳的白皮書發(fā)布以來還沒有獲得太多關(guān)注。我們似乎離實現(xiàn)“信任最小化”的側(cè)鏈還有很長的路要走，但是像Liquid和RSK這樣的“聯(lián)盟側(cè)鏈”（即由聯(lián)盟管理的）開始出現(xiàn)一些起色。

作為Liqud網(wǎng)絡(luò)的23個初始啟動伙伴之一，BTSE計劃通過Liquid網(wǎng)絡(luò)進行代幣發(fā)行并籌集5000萬美元。該代幣的功能與現(xiàn)有的交易所代幣類似，BTSE使用所有收入的30%來回購和燒毀該代幣。在推特上的加密社區(qū)，批評人士咬牙切齒地指責比特幣社區(qū)的虛偽——他們多年來可是一直在批評ICO和代幣項目的。不過筆者認為，交易所代幣作為一種帶有實際公司收入支持的準證券，比2017年ICO熱潮中的“實用”代幣要有趣得多。但筆者還是同意對BTSE發(fā)行代幣的行為持懷疑態(tài)度，他們不可能籌集到他們想要的5000萬美元。

DeFi初創(chuàng)公司Money on Chain近期透露，它正在RSK上啟動比特幣DeFi平臺，該平臺將在RSK側(cè)鏈上提供類似于MakerDAO的比特幣抵押貸款系統(tǒng)。好的情況是，比特幣上的DeFi可以利用比特幣的流動性和穩(wěn)定性成為基于以太坊的DeFi項目的替代品。最糟的情況是，將很難使用“聯(lián)盟側(cè)鏈”從頭開始在比特幣上啟動DeFi生態(tài)系統(tǒng)。建設(shè)者不僅可能對依靠聯(lián)盟的“信任”模型表示懷疑，而且可能會因為放棄了以太坊迅速發(fā)展的DeFi生態(tài)系統(tǒng)而感到焦慮。

關(guān)鍵詞10：隱私爭奪

2020年一場關(guān)于隱私性的爭奪戰(zhàn)即將爆發(fā)，當涉及到隱私和加密時，Monero和Zcash站在前線。從理論上講，門羅幣應(yīng)該是交易所要支持的最困難的資產(chǎn)，因為它們所有的交易都默認通過協(xié)議的環(huán)簽名方案匿名化。

但Zcash最終將成為隱私領(lǐng)域最值得關(guān)注的“金絲雀”項目。Zcash除了其詭異的“ z地址”（完全匿名），還提供了非匿名的“ t地址”。因為交易所可以默認支持t地址并驗證發(fā)件人（理論上），所以Zcash被大多數(shù)主要的交易所摘牌的風險應(yīng)該較小。如果資產(chǎn)在交易所的支持下苦苦掙扎，則表明比特幣隱私升級也將帶來巨大的合規(guī)風險。

Multicoin團隊為隱私提供了出色的入門知識，筆者建議全文閱讀，以更好地理解（尤其是在2020年）需要注意的重要趨勢。Multicoin得出了與本文不同的結(jié)論——“隱私鏈本身毫無價值，因為隱私是任何網(wǎng)絡(luò)中的一項重要功能”。這個團隊顯然低估了隱私的力量，并且因為ZEC糟糕的表現(xiàn)而錯以為高通脹率將長久影響ZCash作為資產(chǎn)的吸引力（不構(gòu)成投資建議）。

（頭等倉注：上圖對各大加密貨幣進行隱私性評價，分別評價“發(fā)送者”、“接收者”、“數(shù)量”和“IP地址”的隱私性，紅色表示完全公開，黃色表示部分隱私，綠色表示完全隱私）

從上圖顯示的技術(shù)角度來看，即使是Multicoin也得承認Zcash是隱私領(lǐng)域最有競爭力的。不過他們的論點是，先假設(shè)比特幣的隱蔽性（obscurity）足夠好，“我們將會看到。如果你必須進行一系列不可告人的交易，你會不選擇在綠區(qū)進行交易嗎？如果你的答案涉及比特幣以外的加密貨幣，那么這個加密貨幣就有投資價值?！?/p>

其他依賴于工作證明的隱私幣面臨著一場艱苦的戰(zhàn)斗。如果你看看Zcash在2020年第四季度首次減半之前的前三年所面臨的壓力，你就不可能對Grin感到興奮，因為它還需要兩倍長的時間才能使通貨膨脹降到Zcash的水平。這給“賣方”的壓力太大而且持續(xù)的時間太長了。

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