1.三安光電年報預增達50.00%，凈利潤超30億元；

集微網(wǎng)消息，1月14日晚間，三安光電發(fā)布公告，預計公司 2017年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為315，000.00 萬元—325，000.00 萬元，與上年同期相比增加98，334.77萬元—108，334.77萬元，同比增長45.39%—50.00%。

三安光電表示，報告期內(nèi)，LED需求旺盛，致使公司2017年度實現(xiàn)的歸屬于母公司所有者主營業(yè)務凈利潤比上年同期有較大幅度增長。

2017年上半年，三安光電實現(xiàn)營收40.67億元，同比增長了46.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.15億元，同比增長了56.76%。隨著2017下半年產(chǎn)能提升，進入市場旺季，三安光電的業(yè)績更為搶眼。

據(jù)了解，如今全球LED市場應用規(guī)模有每年10%以上的增長率，尤其是小間距、汽車照明滲透率加速，帶動了LED外延片、芯片需求的增長，市場需求旺盛，部分芯片價格上漲。2017年上半年，三安光電設備處于滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)能依舊供不應求；2017年下半年，三安光電積極擴大產(chǎn)能，新增MOCVD設備逐步到廠，加快安裝調(diào)試并投產(chǎn)，產(chǎn)能將從第三季度開始逐步釋放。

目前，三安光電擁有的MOCVD設備及產(chǎn)能規(guī)模居國內(nèi)首位，產(chǎn)品性能指標居國際先進水平，市場占有率居全國之首。同時，國家大基金為三安光電第二大股東，是三安光電重要的戰(zhàn)略投資者。

2.雅克科技“跨界”半導體 標的毛利率持續(xù)下滑；

通過大股東華泰瑞聯(lián)參與360借殼后，雅克科技（002409.SZ）的股價連續(xù)漲停，一度引起資本市場關(guān)注。2017年10月19日雅克科技擬以20.74元/股發(fā)行1.19億股，購買科美特90%的股權(quán)和江蘇先科84.83%的股權(quán)，雖然此次收購背后具有強力資金支持，但《中國經(jīng)營報》記者了解到，標的公司江蘇先科存在大客戶依賴風險，并在2016年因產(chǎn)品問題向其第一大客戶SK Hynix 進行賠償。同時，其主營產(chǎn)品毛利率在報告期內(nèi)（2015年至2017年6月）出現(xiàn)持續(xù)下滑。（中國經(jīng)營報）

通過大股東華泰瑞聯(lián)參與360借殼后，雅克科技（002409.SZ）的股價連續(xù)漲停，一度引起資本市場關(guān)注。

而在產(chǎn)業(yè)布局上，雅克科技接連跨界并購半導體資產(chǎn)同樣引人注目。自2016年4月開始，雅克科技加速外延并購，急速進入半導體行業(yè)。繼2016年收購華飛電子后，2017年10月19日雅克科技擬以20.74元/股發(fā)行1.19億股，購買科美特90%的股權(quán)和江蘇先科84.83%的股權(quán)，合計作價24.67億元，其中科美特交易作價13.23億元，江蘇先科作價11.44億元。

目前，國內(nèi)半導體行業(yè)處于快速發(fā)展的關(guān)鍵時期?！吨袊?jīng)營報》記者注意到，雅克科技進入半導體行業(yè)不僅與華泰瑞聯(lián)深度合作，也得到國家財政部控股的國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司（以下簡稱“產(chǎn)業(yè)基金”）青睞，產(chǎn)業(yè)基金擬出資5.5億元參與公司收購，完成交易后持有公司5.73%股權(quán)。

雖然此次收購背后具有強力資金支持，但《中國經(jīng)營報》記者了解到，標的公司江蘇先科存在大客戶依賴風險，并在2016年因產(chǎn)品問題向其第一大客戶SK Hynix 進行賠償。同時，其主營產(chǎn)品毛利率在報告期內(nèi)（2015年至2017年6月）出現(xiàn)持續(xù)下滑。

雅克科技內(nèi)部人士向《中國經(jīng)營報》記者表示，與SK Hynix的索賠案中，并非江蘇先科產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題。據(jù)公告顯示，由于是使用供給的產(chǎn)品后發(fā)生的損失，所以為了持續(xù)維護與 SK hynix 的長期客戶關(guān)系，故決定對客戶賠償約3700萬元。

“跨界”并購半導體資產(chǎn)

雅克科技主要從事磷酸酯阻燃劑和其他橡塑助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。據(jù)雅克科技發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報告書（草案）（以下簡稱“報告書”）顯示，2016年，雅克科技通過全資收購華飛電子進入半導體封裝材料領域，初步確立了其在電子材料板塊的地位。而收購江蘇先科100%股權(quán)和科美特90%股權(quán)，將進一步完善其半導體材料產(chǎn)業(yè)鏈。

江蘇先科主要通過全資境外子公司韓國先科間接持有UP Chemical的100%股權(quán)，UP Chemical主要從事生產(chǎn)、銷售高度專業(yè)化、高附加值的前驅(qū)體產(chǎn)品，主要供應SK Hynix、三星電子等知名半導體企業(yè)。

雅克科技表示，本次交易通過外延并購切入半導體這一未來具有高速增長潛力的行業(yè)，可豐富公司現(xiàn)有的電子材料產(chǎn)品線，快速彌補產(chǎn)業(yè)短板，為公司帶來新的穩(wěn)定而持續(xù)的利潤增長點。

事實上，在市場和政策推動下，我國集成電路產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，半導體材料企業(yè)身處集成電路產(chǎn)業(yè)上游，市場空間逐步釋放。據(jù)SEMI估計，2017~2020年間全球投產(chǎn)62座半導體晶圓廠，其中26座位于中國內(nèi)地，占比高達42%。另外，中國半導體的消費目前全球占比已接近70%。

記者注意到，近期關(guān)于半導體行業(yè)的并購案例較為常見，此前雅克科技收購華飛電子100%股權(quán)，瑞豐光電 （300241.SZ ）收購玲濤光電85%股權(quán)，強力新材 （300429.SZ ）收購佳英化學 100%股權(quán)。

雖然看好半導體未來市場，但近25億元的收購價格對雅克科技而言并不輕松。其中，收購科美特90%股權(quán)的交易作價為13.23億元，科美特實際控制人賴明貴要求的現(xiàn)金對價為11.43億元，股份對價為1.8億元。而根據(jù)雅克科技2017年的中報顯示，上市公司貨幣資金余額僅為4.55億元。

為此，雅克科技控股股東及實際控制人沈氏家族中的沈琦、沈馥與產(chǎn)業(yè)基金等財務投資者先行以自有資金承接賴明貴持有的科美特77.7%的股權(quán)，以滿足賴明貴的現(xiàn)金對價訴求。其中產(chǎn)業(yè)基金占轉(zhuǎn)讓比例30.61%，出資4.5億元。

產(chǎn)業(yè)基金是由國家財政部控股，主營業(yè)務為運用多種形式投資集成電路行業(yè)內(nèi)企業(yè)，重點投資集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)基金自設立以來主營業(yè)務未發(fā)生變化。據(jù)報告書顯示，產(chǎn)業(yè)基金持有三安光電股份有限公司11.3%的股份、江蘇長電科技股份有限公司 9.54%的股份、北京北斗星通導航技術(shù)股份有限公司11.46%的股份等7家集成電路企業(yè)股份。

同時，在2017年9月，產(chǎn)業(yè)基金擬對江蘇先科增資1億元。公開資料顯示，江蘇先科本身并無經(jīng)營業(yè)務，是為收購韓國UP Chemical公司股權(quán)所搭建的收購平臺。2016年年底，江蘇先科已完成了韓國UP Chemical公司96.28%股份的收購。

標的毛利率呈下滑趨勢

江蘇先科的主營業(yè)務主要通過下屬實際經(jīng)營主體 UP Chemical 開展。UP Chemical的主要產(chǎn)品為半導體前驅(qū)體及SOD產(chǎn)品，目前主要應用于芯片的生產(chǎn)制造。

2015年至2017年6月，UP Chemical的前五大客戶銷售占比分別為97.41%、98.01%和97.33%，其中UP Chemical對SK Hynix的銷售收入占比分別為81.72%、88.72%和69.40%。據(jù)報告書披露，2016年UP Chemical的SOD產(chǎn)品遭到主要客戶SK Hynix 的索賠。

報告書顯示，2016年6月，SK Hynix 通過會議的方式向UP Chemical提出，當年4~7月份，后者提供的SOD產(chǎn)品存在質(zhì)量問題，要求進行索賠；經(jīng)協(xié)商，2017年4月7日，UP Chemical與 SK Hynix 簽署《賠償協(xié)議》，確定以現(xiàn)金60億韓元和SOD 產(chǎn)品 100 瓶（相當于現(xiàn)金3億韓元）進行了相應的補償。

不過，據(jù)雅克科技方面披露，SK Hynix 調(diào)整了新的生產(chǎn)工藝，未通知各個供應商，沒有做新工藝的測試工作，直接使用原有生產(chǎn)工藝的供應產(chǎn)品，導致部分產(chǎn)品出現(xiàn)質(zhì)量問題。同時，在 2016 年3~6月供應的SOD產(chǎn)品中，有四個單瓶的SOD產(chǎn)品在SK Hynix生產(chǎn)過程中使用時出現(xiàn)了不能反應的問題，分析結(jié)果認為，UP Chemical在生產(chǎn)SOD產(chǎn)品過程中，每一個批次的第一瓶在填充 SOD 產(chǎn)品時發(fā)生了非正常的停滯問題，可能會導致SK Hynix 工廠出現(xiàn)無法反應的情況。

雅克科技表示，盡管產(chǎn)品指標完全符合且在SOD生產(chǎn)流程上沒有人為變更，UP Chemical沒有產(chǎn)品質(zhì)量責任，但由于是使用 UP Chemical供給的產(chǎn)品后發(fā)生的損失，所以為了持續(xù)維護與 SK hynix 的長期客戶關(guān)系，決定對客戶進行部分賠償，最終將賠償金從起初要求數(shù)額協(xié)商至最終63億韓元（約人民幣3700萬元）。

不過，2016年在交易談判過程中，韓國先科和UP Chemical原實際控制人Woori 公司達成約定，上述款項屬于交易協(xié)議中的損害賠償，最終由 Woori 公司承擔。具體形式是 UP Chemical 先支付給SK Hynix，然后Woori公司將等額的現(xiàn)金支付給江蘇先科，該筆賠償款 Woori公司已于2017年5月支付給韓國先科。

雅克科技方面表示，現(xiàn)階段UP Chemical與SK Hynix 之間存在的業(yè)務比例仍較高，上述主要客戶若因自身經(jīng)營原因減少或停止從 UP Chemical進行采購，則公司的經(jīng)營業(yè)績將受到較大影響。

不僅如此，UP Chemical產(chǎn)品的毛利率情況也值得關(guān)注。公開資料顯示，2015年至2017年6月，UP Chemical主要毛利來源為高介電常數(shù)前驅(qū)體、SOD、氧化硅及氮化硅前驅(qū)體。其中高介電常數(shù)前驅(qū)體毛利率分別為65.24%、57.97%和52.54%，SOD毛利率分別為46.56%、44.17%和36.85%，氧化硅及氮化硅前驅(qū)體毛利率分別為30.58%、30.32%和27.24%。通過上述數(shù)據(jù)不難看出，UP Chemical主要產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)了持續(xù)下滑。

記者注意到，2016年，在排除前次交易的損益和對SK hynix 賠償影響后（加上前次交易的相關(guān)費用和賠償金額），江蘇先科的利潤總額為0.89億元，較2015 年1.07億元的利潤總額有所下滑。

對于江蘇先科利潤下滑的原因，雅克科技解釋稱，主要是由于該公司產(chǎn)品銷售價格的下滑，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化帶來的毛利率下降等經(jīng)營性原因所致。 中國經(jīng)營報

3.贏合科技與AIK合資成立半導體設備公司；