4月10日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整信息網(wǎng)披露了一宗破產(chǎn)案（2025）滬0115破申87號，申請人和被申請人均是縱目科技（上海）股份有限公司（下文簡稱“縱目科技”）。

自行申請破產(chǎn)，這也意味著縱目科技這家曾經(jīng)的傳感器獨角獸企業(yè)走向了終點。

縱目科技成立于2013年，主要提供綜合智能駕駛解決方案，支持L2+級的自動泊車及自動駕駛功能，是國內(nèi)少數(shù)能夠提供包含 L0 至 L4 級別智能駕駛控制單元及智能傳感器在內(nèi)的汽車智能駕駛系統(tǒng)的一級供應(yīng)商。

據(jù)縱目科技此前IPO披露信息顯示，其主要產(chǎn)品包括域控制器、車規(guī)級傳感器以及自動駕駛相關(guān)研發(fā)服務(wù)，能為整車廠商提供由智能駕駛控制單元、攝像頭、超聲波傳感器、毫米波雷達等硬件及配套軟件和算法集合而成的智能駕駛系統(tǒng)。

縱目科技為什么倒塌了？

從時間線看，本次縱目科技破產(chǎn)風波，最早開始于2024年11月10日，彼時縱目科技宣布將工資延期至每月25日發(fā)放——縱目科技一直在每月10日發(fā)放工資。

2024年11月25日，縱目科技召開公司全員大會，并在晚上7點半，以全員郵件方式，宣布縱目科技進入“欠薪模式”。

2024年12月24日，縱目科技再次以全員郵件通告，企業(yè)在“運營低功耗模式”下，對員工薪酬發(fā)放及北森工資條進行優(yōu)化調(diào)整。

2025年1月23日，縱目科技又一次召開全員線下會議，據(jù)縱目科技內(nèi)部員工表示，“此時CEO唐銳告知所有員工春節(jié)前融資到賬，發(fā)放所有欠薪?！贝撕螅袉T工質(zhì)疑唐銳IP在日本，疑似不在國內(nèi)。

2025年1月26日，縱目科技全球春節(jié)放假，公司法務(wù)總監(jiān)、財務(wù)總監(jiān)等高管連夜轉(zhuǎn)走88萬元“保供款”，攜公章集體消失。

2025年2月，春節(jié)后，縱目科技已經(jīng)處于停擺狀態(tài)，據(jù)媒體采訪相關(guān)員工透露：“因為唐銳滯留國外和管理層全部離職等原因，公司年后處于停擺，所有在職員工無法正常辦理離職和社保等事項?！?br />
此后，相關(guān)單位介入?yún)f(xié)調(diào)。

今天縱目科技自行申請破產(chǎn)審查，也意味著這家曾經(jīng)的智駕&傳感器獨角獸，走到了終點。

為什么縱目科技就倒塌了？

技術(shù)路線搖擺不定嚴重內(nèi)耗，高額研發(fā)開銷三年虧損近16億元！倒塌最關(guān)鍵原因

智能駕駛行業(yè)是一條資本密集、技術(shù)密集的賽道，同時這條賽道還處于成長期遠未成熟，在市場、技術(shù)更新的需求推動下，企業(yè)必然有較大的研發(fā)壓力，然而一旦研發(fā)產(chǎn)品不被市場認可，也將加速企業(yè)的崩潰。

縱目科技的研發(fā)費用有多少？虧損多少？

據(jù)此前縱目科技在港交所的IPO招股書披露，2021年-2023年，縱目科技營收分別為2.25億元、4.70億元及4.98億元，凈利潤分別為-4.34億元、-5.88億元、-5.64億元，三年累計虧損達15.86億元。

關(guān)于虧損的原因，縱目科技認為由以下因素造成：

(i)我們的智能駕駛產(chǎn)品和解決方案的原材料和硬件元件採購產(chǎn)生了大量銷售成本；

(ii)于往績記錄期間，我們產(chǎn)生了大量研發(fā)費用，以建立和保持我們的市場領(lǐng)導地位、增加收入和實現(xiàn)盈利。

其中，研發(fā)費用是大頭，2021年-2023年，縱目科技的研發(fā)開支分別為人民幣2.72億元、人民幣3.35億元及人民幣3.69億元，佔總收入的120.9%、71.3%及73.9%。

可見，高額的研發(fā)費用是縱目科技連年虧損、財務(wù)入不敷出的最關(guān)鍵原因。

高強度的研發(fā)投入帶來了硬件自研優(yōu)勢，讓縱目科技能夠為整車廠商提供由智能駕駛控制單元、攝像頭、超聲波傳感器、毫米波雷達等硬件及配套軟件和算法集合而成的智能駕駛系統(tǒng)，也讓縱目科技在早期的智駕市場一騎絕塵。

資料顯示，2015年左右，智駕泊車領(lǐng)域的環(huán)視算法方案很少，縱目科技可以用一塊小算力芯片做到和對手一樣的環(huán)視功能，技術(shù)實力讓行業(yè)振奮，并以此先后獲得來自賽力斯和理想的訂單。

2021年，賽力斯向縱目科技支付數(shù)千萬元資金開發(fā)費。2022年，賽力斯成為縱目的第一大客戶，收入金額達到了2.35億元，然而需要指出的是，來自賽力斯的營收在2023年降至1.27億元，下滑達46%。

取代賽力斯成為縱目科技最大營收來源的，是另一家新能源車企——理想，縱目科技可以說是理想最早期的一批供應(yīng)商之一，2017年縱目科技就與理想合作，理想亦對陪伴成長的早期供應(yīng)商也給了足夠的信任和支持。

資料顯示，早期理想將360環(huán)視的車機UI界面定給了縱目科技，開發(fā)費有百萬元，之后，又將攝像頭等傳感器的供應(yīng)給了縱目科技，理想逐漸成為縱目科技第一大營收來源。2023年來自理想的收入達2.18億元，占總營收43.8%。

▲來源：香港交易所

可以看到，縱目科技的騰飛來自2021年，憑借環(huán)視泊車技術(shù)方案的領(lǐng)先進入賽力斯的供應(yīng)鏈——這也是早期縱目科技技術(shù)路線研發(fā)押寶的收獲。

此后，縱目科技在技術(shù)研發(fā)上連走彎路，錯失高速NOA等高階智駕技術(shù)的市場準入風口。

據(jù)雷鋒網(wǎng)披露，早在2021年初，縱目科技CEO唐銳就提出進軍中階智能駕駛：

2021年初，唐銳提出進軍中階智能駕駛，高管開會之后都對這一決定達成了共識：未來是中階行泊一體方案的天下，泊車會成為一個基礎(chǔ)配置?？v目結(jié)合已有的泊車體量，大規(guī)模投入行泊一體、高速NOA等功能的開發(fā)是一步必走之棋。


可惜的是，在2021年春節(jié)后，唐銳又推翻了研發(fā)中階智駕方案的想法，理由是“太燒錢”，尤其是當時縱目科技正在尋求科創(chuàng)板IPO，高額的研發(fā)支出必然讓財報數(shù)據(jù)更不好看。

據(jù)雷鋒網(wǎng)披露，當時縱目科技大部分高管還是看好中階智駕的發(fā)展，最終逼迫唐銳同意縱目科技投入到中階智駕的研發(fā)中。

新項目的開拓是千難萬難的，何況縱目科技最終進入中階智駕研發(fā)還是CEO與高管團隊爭鋒后的結(jié)果，項目不久，團隊就又陷入技術(shù)方案選型的爭吵中，直到2021年底仍沒有最終定論。

此后，中階智駕行泊方案被擱置，縱目科技看家技術(shù)行泊一體方案被再次提起，企圖通過高階泊車技術(shù)擴展到新車領(lǐng)域去開發(fā)高速NOA，但最終又在2022年春節(jié)后的年度戰(zhàn)略會議上，被唐銳否決。

所以，從2021年開始，縱目科技陷入技術(shù)路線的嚴重內(nèi)耗當中，亦錯過了進入高速NOA市場的風口，其中高額的研發(fā)費用最終無法產(chǎn)生盈利，或許是縱目科技倒塌的最關(guān)鍵因素。

車企加碼高階智駕，華為等巨頭進入，縱目科技生存空間急劇縮小

從上文可以看到，縱目科技來自賽力斯的營收在2023年后，急速縮小，接近腰斬，為什么？

2021年12月的問界M5、2023年9月的問界M7，都是縱目科技提供的泊車方案，但后面，這些方案都被華為更領(lǐng)先的智駕方案代替，市場需要的也遠不是泊車場景的智駕應(yīng)用。

縱目科技的4D毫米波雷達此前也已在AITO 問界 M5等車型上實現(xiàn)量產(chǎn)，是國內(nèi)少數(shù)實現(xiàn)上車的4D毫米波雷達供應(yīng)商——然而，華為也研發(fā)了自己的4D毫米波雷達。

除了縱目科技技術(shù)上的停滯不前外，車企加碼高階智駕、華為等巨頭進入智駕市場，加速了縱目科技的倒塌。

這里面，特斯拉、小鵬、蔚來、比亞迪等汽車廠商，擁有智能駕駛?cè)珬Ｗ匝心芰?，極少甚至不需要向外界購買智駕方案，更多的車企亦在加入智駕自研的的浪潮當中，譬如奇瑞汽車、長安汽車、吉利汽車等。

另一部分車企，如奇瑞汽車、長安汽車、東風汽車、賽力斯等起步較晚，需要向外界采購智駕方案，這部分客戶已成為華為等巨頭的目標，在智駕領(lǐng)域，縱目科技與華為成為了對手。

據(jù)此前縱目科技的招股書披露，2021年、2022年及2023年，縱目科技分別獲得22個、12個及17個定點，且截至2023年12月31日，已就50款車型與16個OEM實現(xiàn)智能駕駛解決方案的量產(chǎn)。

縱目科技已與2022年中國銷量排名前十的所有OEM（佔中國市場乘用車總銷量的72.1%）以及多家中國其他主要新能源汽車品牌開展業(yè)務(wù)合作，包括賽力斯汽車、一汽集團、長安汽車、嵐圖汽車、吉利汽車等多家車企和汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商。

▲來源：縱目科技官網(wǎng)

這里面有多少家車企正在自研智駕方案？有多少家車企已成為華為的客戶？

智駕浪潮下，縱目科技能夠切割的市場蛋糕卻似乎越來越小。

開辟機器人戰(zhàn)場，轉(zhuǎn)型求生失敗

縱目科技在港交所的IPO招股書中，提到74%的募集資金將用于研發(fā)用途，其中有19.7%的資金投入到能源服務(wù)機器人的研發(fā)中，這也是本次縱目科技在港交所IPO募集資金最大的一筆支出。

據(jù)招股書介紹 ：

我們將基于專有的新一代Drop’nGo平臺和自主研發(fā)的儲能及充電技術(shù)，提供更智慧的能源解決方案。因此，我們計劃招聘更多在儲能行業(yè)和智慧型機器人解決方案行業(yè)具有專業(yè)經(jīng)驗和職業(yè)發(fā)展方向為上述行業(yè)的研發(fā)人員，以加強我們在該等領(lǐng)域的研發(fā)能力。我們亦希望新招聘的研發(fā)人員具有機器人或儲能領(lǐng)域的監(jiān)測經(jīng)驗，以便于對我們的產(chǎn)品進行管理和監(jiān)測。

▲來源：香港交易所

機器人賽道，成為智駕后，面臨重重困難的縱目科技的又一戰(zhàn)略選擇。

在2024年1月，縱目科技成立子公司蠶叢機器人，進軍能源服務(wù)機器人賽道，推出低速自動駕駛能源機器人“FlashBot閃電寶”。

據(jù)官方介紹，F(xiàn)lashBot閃電寶是一款L4級自動駕駛新能源機器人，可在園區(qū)、停車場等封閉場地，為新能源汽車提供智能充電服務(wù)。換言之，是一個可移動的大號充電寶。

對該部分業(yè)務(wù)，此前消息顯示，蠶叢機器人已與電管家集團簽訂長期戰(zhàn)略合作協(xié)議，并與法國恒通集團、法國光芒公司分別簽訂了戰(zhàn)略合作意向書，已經(jīng)有60多個商業(yè)項目，近50個高速服務(wù)區(qū)落地，在海外預(yù)計有2000-3000臺的訂單，主要客戶都在國外——歐洲北美中東。

然而，依賴蠶叢機器人轉(zhuǎn)型破局同樣需要面對重重阻力，這同樣是一個市場未知又“燒錢”的未知領(lǐng)域。

一方面，F(xiàn)lashBot閃電寶的移動充電機器人領(lǐng)域尚未得到市場驗證，使用場景和市場需求仍未可知。一方面，機器人涉及到的自動駕駛技術(shù)、人工智能算法、線控底盤、儲能充放電系統(tǒng)等多個技術(shù)領(lǐng)域，仍需要投入大量研發(fā)資金。

曾經(jīng)的縱目科技有多輝煌？估計達90億的行業(yè)獨角獸！小米造車后首批投資的公司！三度沖刺資本市場


縱目科技是國內(nèi)最早從事智能駕駛研發(fā)的公司之一，彼時，百度剛剛宣布研發(fā)無人車項目。

縱目科技起步之初為一級供應(yīng)商提供環(huán)視系統(tǒng)的軟件和算法，2018年，縱目科技轉(zhuǎn)型做一級供應(yīng)商，建立了高清攝像頭和毫米波雷達工廠，并開始研發(fā)生產(chǎn)超聲波傳感器，從而形成了智能駕駛控制單元+傳感器+軟件&算法的縱目科技智能駕駛系統(tǒng)。

官網(wǎng)顯示，目前縱目科技總部位于上海張江國際科創(chuàng)中心，在上海、北京、廈門、深圳、重慶、美國密西根Novi市以及德國斯圖加特都設(shè)有研發(fā)中心，生產(chǎn)制造中心位于廈門、湖州、東陽（在建）。

2024年一月，縱目科技宣布其廈門工廠第700萬顆傳感器成功下線，并認為這是縱目科技量產(chǎn)制造史上的又一重要里程碑。

在國內(nèi)新能源汽車浪潮的助推下，縱目科技備受市場矚目。

據(jù)愛企查數(shù)據(jù)顯示，縱目科技累計完成10輪融資，累計金額達22.47億元，其中在2022年3月的E輪融資中，按照93.56元/股的認購價，縱目科技此輪融資8.67億元，最新估值約90億元，縱目科技因此躋身中國獨角獸企業(yè)之列。

縱目科技背后，資本巨鱷云集，包括聯(lián)想旗下君聯(lián)資本、高通創(chuàng)投Qualcomm Ventures、小米長江產(chǎn)業(yè)基金、上?？苿?chuàng)投集團等等。

▲來源：愛企查
小米集團于2021年3月30日正式宣布進入智能電動車領(lǐng)域?？v目科技是小米宣布造車后的首批智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資企業(yè)之一。據(jù)此前縱目科技在香港聯(lián)交所的IPO招股書顯示，小米產(chǎn)業(yè)基金持有縱目科技455余萬股，持股比例為4.73%。

▲來源：香港交易所
資料顯示，縱目科技曾數(shù)次沖擊資本市場。2017年，縱目科技在新三板短暫掛牌，但不到一年時間便宣布摘牌。2022年11月，縱目科技申請在科創(chuàng)板IPO并獲得上交所受理，隨后又撤回了上市申請。2024年3月，縱目科技向港交所遞交了招股書，然而由于招股書滿六個月后未能通過審核，其上市申請于2024年9月失效。

在業(yè)務(wù)擴展上，縱目科技也一度炙手可熱，與國內(nèi)外多家知名車企擁有定點及合作關(guān)系，包括賽力斯汽車、一汽集團、長安汽車、嵐圖汽車、吉利汽車、理想汽車等多家車企和汽車產(chǎn)業(yè)供應(yīng)商。
其中，理想汽車、塞力斯汽車、長安汽車、嵐圖汽車、中國一汽為縱目科技前5大客戶。

根據(jù)灼識諮詢的資料，在中國乘用車ADAS解決方案市場中，按2022年銷 售收入計，縱目科技在中國內(nèi)地的供應(yīng)商中排名第五，市場份額 為1.0%。根據(jù)灼識諮詢的資料，在中國乘用車自動泊車解決方案市場中， 按2022年銷售收入計，我們在公司總部位于中國內(nèi)地的供應(yīng)商中排名第 二，市場份額為4.9%。根據(jù)灼識諮詢的資料，在中國乘用車APA泊車解決 方案市場中，按2022年銷售收入計，我們在公司總部位于中國內(nèi)地的供應(yīng) 商中排名第一，市場份額為5.6%。

結(jié)語

機器人、智能駕駛炙手可熱，帶火了多條產(chǎn)業(yè)賽道，其中視覺、IMU慣性、激光雷達、毫米波雷達等多種傳感器是機器人和智能駕駛必不可少的關(guān)鍵零部件，國產(chǎn)中高端傳感器加速發(fā)展。

然而，新興的產(chǎn)業(yè)，未知的賽道，作為第一口吃螃蟹的企業(yè)，自然擁有巨大的市場空間和充滿想象的發(fā)展前景，但同樣需要面臨各種曲折和危險。