電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/劉靜）星德勝科技（蘇州）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：星德勝）滬主板IPO在2月獲受理以來(lái)，已于近日開(kāi)始提交注冊(cè)，有望在今年底完成上市。

此前在第一輪問(wèn)詢(xún)和第二輪問(wèn)詢(xún)中，上交所反復(fù)詢(xún)問(wèn)星德勝返程投資這一問(wèn)題，報(bào)告期內(nèi)星德勝存在多筆資金拆借，其控股股東銀科實(shí)業(yè)和周洪、SHIHONG之間存在復(fù)雜的還款安排。如今其滬主板IPO已進(jìn)入到注冊(cè)環(huán)節(jié)，可見(jiàn)星德勝返程投資這一問(wèn)題已成功通過(guò)上交所的審核。

星德勝本次擬公開(kāi)發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)4878.18萬(wàn)股，募集9.6億元資金，主要用于擴(kuò)產(chǎn)無(wú)刷電機(jī)及控制系統(tǒng)和電池包等項(xiàng)目。

營(yíng)收出現(xiàn)波動(dòng)下滑，家用吸塵器電機(jī)市占率25%以上

星德勝是一家在吸塵器細(xì)分領(lǐng)域具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)的電機(jī)制造企業(yè)，國(guó)內(nèi)約25%以上的家用吸塵器都是用的星德勝的微特電機(jī)。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2022年全球家用吸塵器主吸力電機(jī)銷(xiāo)量達(dá)到14034.71萬(wàn)臺(tái)。根據(jù)星德勝2022年相關(guān)產(chǎn)品出貨量測(cè)算，星德勝主吸力電機(jī)產(chǎn)品在全球的市場(chǎng)占有率達(dá)到27.01%。

如此一來(lái)，星德勝的營(yíng)收也比較受限于吸塵器市場(chǎng)，報(bào)告期內(nèi)其8成以上的營(yíng)收都是來(lái)自吸塵器應(yīng)用領(lǐng)域的。為了減少下游應(yīng)用領(lǐng)域集中的風(fēng)險(xiǎn)，近年星德勝開(kāi)始積極延伸拓展電動(dòng)工具、園林工具等其他終端應(yīng)用領(lǐng)域。

報(bào)告期內(nèi)，星德勝營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)波動(dòng)下滑，凈利潤(rùn)整體呈上升趨勢(shì)，2020年度、2021年度、2022年度和2023上半年，星德勝營(yíng)業(yè)收入分別為16.52億元、23.11億元、18.08億元和8.93億元，凈利潤(rùn)分別為1.39億元、1.72億元、1.87億元和0.83億元。

據(jù)了解，2022年和2023上半年星德勝營(yíng)收下滑主要是受全球地緣政治動(dòng)蕩、通貨膨脹等宏觀(guān)因素影響，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)力下降，清潔電器類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求有所回落。根據(jù)歐睿國(guó)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球吸塵器市場(chǎng)銷(xiāo)量為1.47億臺(tái)，同比下降2.13%；而中國(guó)大陸吸塵器銷(xiāo)量為1985.47萬(wàn)臺(tái)，同比下降11.32%，低于2020年度的銷(xiāo)量水平。

市場(chǎng)的下滑，不僅導(dǎo)致星德勝的營(yíng)收下滑，其國(guó)內(nèi)吸塵器同行企業(yè)萊克電氣、富佳股份、德昌股份等也同樣出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徎蛳禄?。其中，萊克電氣2022年度清潔健康家電與園藝工具業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入同比下降7.90%，產(chǎn)量同比下降24.42%，銷(xiāo)量同比下降19.49%。2022年度，富佳股份吸塵器產(chǎn)品產(chǎn)量約481.63萬(wàn)臺(tái)，同比下降約13.5%。德昌股份2022年度吸塵器業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.83億元，同比下降36.42%；吸塵器產(chǎn)量同比下降26.13%，銷(xiāo)量同比下降19.03%。

報(bào)告期內(nèi)，星德勝主營(yíng)業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品類(lèi)別劃分如下：

星德勝超一半的營(yíng)收來(lái)自交流串激電機(jī)，2020年-2023上半年該產(chǎn)品銷(xiāo)售收入分別為10.11億元、14.99億元、10.77億元、5.23億元。2022年星德勝交流串激電機(jī)產(chǎn)品收入出現(xiàn)下滑，較2021年下滑了28.15%。而且2022年星德勝的直流無(wú)刷電機(jī)和直流有刷電機(jī)產(chǎn)品也都出現(xiàn)銷(xiāo)售收入下滑，分別同比下滑5.16%、24.58%。

2023年上半年，市場(chǎng)需求有所回暖，星德勝交流串激電機(jī)銷(xiāo)量較為穩(wěn)定，較上年同期小幅上漲至1585.87萬(wàn)臺(tái)，不過(guò)售價(jià)較2022年下降8.17%至32.98元/臺(tái)。星德勝的交流串激電機(jī)主要應(yīng)用于較為傳統(tǒng)的立式吸塵器、臥式吸塵器等。

直流無(wú)刷電機(jī)是星德勝的第二大營(yíng)收來(lái)源，今年上半年星德勝的直流無(wú)刷電機(jī)銷(xiāo)量也有所上漲，已完成去年全年銷(xiāo)量的58.31%，每臺(tái)售價(jià)63.05元/臺(tái)。隨著家用吸塵器逐漸向無(wú)繩化、智能化、使用場(chǎng)景多元化發(fā)展，各類(lèi)搭載直流無(wú)刷電機(jī)的新型智能清潔電器如掃地機(jī)器人、洗地機(jī)等市場(chǎng)需求正大幅增加，未來(lái)星德勝的直流無(wú)刷電機(jī)可能較其他類(lèi)型的電機(jī)表現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，星德勝相關(guān)市場(chǎng)占有率變化情況如下表所示：

從“全國(guó)家用吸塵器產(chǎn)量”和“全球家用吸塵器主吸力電機(jī)銷(xiāo)量”兩個(gè)維度看，報(bào)告期內(nèi)星德勝的市場(chǎng)占有率均在25%以上，市場(chǎng)份額相對(duì)較大。

星德勝電機(jī)產(chǎn)品活躍于北美、歐洲、亞太等多個(gè)海內(nèi)外市場(chǎng)，應(yīng)用于包括必勝、鯊客、創(chuàng)科集團(tuán)、伊萊克斯、百得、松下、日立、飛利浦、LG、美的、德?tīng)柆敗⒖莆炙埂⑿∶?、石頭科技等國(guó)內(nèi)外知名電器終端品牌。


營(yíng)收規(guī)模、發(fā)明專(zhuān)利還有差距，募資9.6億擴(kuò)產(chǎn)無(wú)刷電機(jī)和電池包

受益于近年來(lái)我國(guó)家用電器制造業(yè)的高速發(fā)展，微特電機(jī)生產(chǎn)企業(yè)逐漸發(fā)展壯大，行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)有日本電產(chǎn)、多麥機(jī)電、德昌電機(jī)控股、萊克電氣，以及已上市的科力爾、江蘇雷利、漢宇集團(tuán)等。

星德勝與同行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的經(jīng)營(yíng)情況對(duì)比具體如下：

在國(guó)內(nèi)同行企業(yè)內(nèi)，已有20多年發(fā)展史的星德勝經(jīng)營(yíng)規(guī)模小于萊克電氣、江蘇雷利，但大于科力爾和祥明智能等國(guó)內(nèi)同行企業(yè)。

星德勝與同行業(yè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)實(shí)力對(duì)比具體如下：

2020年-2023上半年，星德勝的研發(fā)費(fèi)用分別為5183.93萬(wàn)元、6915.41萬(wàn)元、6375.80萬(wàn)元、3398.95萬(wàn)元，累計(jì)投入2.19億元。不過(guò)2020-2022年度星德勝的研發(fā)費(fèi)用復(fù)合增長(zhǎng)率在同行企業(yè)內(nèi)相對(duì)較低，與科力爾、萊克電氣相比均基本低10個(gè)百分點(diǎn)。在技術(shù)實(shí)力上，雖然星德勝擁有各項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利193項(xiàng)，但在同行內(nèi)它的發(fā)明專(zhuān)利數(shù)量也相對(duì)較少。

星德勝擬向社會(huì)公眾首次公開(kāi)發(fā)行人民幣普通股股票，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)4878.18萬(wàn)股，募集9.6億元資金，投入以下四大項(xiàng)目：


為了更好滿(mǎn)足持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，星德勝選擇投入6.56億元募集資金，拓展無(wú)刷電機(jī)產(chǎn)品線(xiàn)，擴(kuò)充無(wú)刷電機(jī)、電池包系統(tǒng)方案。星德勝的產(chǎn)品重心開(kāi)始轉(zhuǎn)移到無(wú)刷電機(jī)，而不是有刷電機(jī)上。此外，該募投項(xiàng)目的披露，也能看到星德勝布局的一些新變化。在過(guò)去星德勝一直致力于電機(jī)產(chǎn)品，電池包產(chǎn)品非常少，而如今其正逐漸拓展成為電機(jī)、電機(jī)控制器以及鋰電池“三電一體”的智能電機(jī)系統(tǒng)方案提供商。

在應(yīng)用領(lǐng)域上，也暴露了星德勝的野心，它不再滿(mǎn)足家用吸塵器領(lǐng)域的地位，近年它開(kāi)始籌建車(chē)用電機(jī)事業(yè)部、工業(yè)風(fēng)機(jī)事業(yè)部等部門(mén)，計(jì)劃在這些新市場(chǎng)展開(kāi)新一輪的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。