失敗的賭局

　　除了多晶硅項(xiàng)目，彭小峰在2008年還有一個(gè)大賭局，就是投資25億美元的蘇州百世德項(xiàng)目?，F(xiàn)在來(lái)看，四年前的兩個(gè)賭局均以失敗告終。

　　百世德于2008年2月成立，注冊(cè)于開(kāi)曼群島，彭小峰以個(gè)人、家族名義投資25億美元，百世德的股東就是此前彭小峰做勞保用品時(shí)的柳新集團(tuán)。百世德以外資獨(dú)資身份進(jìn)入蘇州，建設(shè)總占地面積300畝。成立之初，曾與美國(guó)應(yīng)用材料公司簽訂了一張19億美元的設(shè)備供貨合同，包括晶硅組件廠(chǎng)和薄膜廠(chǎng)。2010年百世德的組件廠(chǎng)被賽維收購(gòu)。

　　當(dāng)本刊記者于7月23日到達(dá)位于蘇州吳中區(qū)賽維組件工廠(chǎng)時(shí)，工廠(chǎng)大門(mén)已經(jīng)被一輛柳工的起重車(chē)橫放堵死。工廠(chǎng)庫(kù)房?jī)?nèi)堆滿(mǎn)裝箱的組件，玻璃放置區(qū)中有一半空間也存放著組件。工廠(chǎng)內(nèi)只有零星三人在園區(qū)過(guò)道清點(diǎn)庫(kù)存。倉(cāng)庫(kù)和生產(chǎn)車(chē)間均無(wú)一人，組件生產(chǎn)車(chē)間的層壓機(jī)和焊接線(xiàn)全部關(guān)停。

　　在園區(qū)清點(diǎn)庫(kù)存的員工告訴本刊記者，蘇州組件廠(chǎng)已經(jīng)停產(chǎn)半個(gè)月?！奥?tīng)我們頭說(shuō)，蘇州吳中區(qū)政府和江西省政府在商量，究竟是讓賽維破產(chǎn)還是找人收購(gòu)。”他說(shuō)，這一產(chǎn)能為800MW/年的蘇州組件廠(chǎng)正消耗最后30MW的庫(kù)存，由于賽維欠裝修公司錢(qián)太久，大門(mén)已被數(shù)次堵死。

　　百世德薄膜生產(chǎn)基地僅與賽維蘇州組件廠(chǎng)一條馬路之隔，到目前為止，廠(chǎng)房仍只建了一半，搭好了鋼結(jié)構(gòu)。因?yàn)榫Ч鑳r(jià)格的快速跌落，薄膜沒(méi)有生存空間，整個(gè)薄膜工廠(chǎng)只有一個(gè)鋼結(jié)構(gòu)的殼子孤零零地立在已經(jīng)停產(chǎn)的組件工廠(chǎng)的對(duì)面。

　　在彭小峰豪賭發(fā)展的過(guò)程中，越來(lái)越多的銀行找上門(mén)來(lái)。2005年，賽維剛成立時(shí)并無(wú)任何銀行短期貸款，然而2008年年底，賽維的銀行短期貸款已經(jīng)達(dá)到6.7億美元。

　　除了蘇州外，賽維在南昌還有一條2009年投產(chǎn)的1.5GW/年產(chǎn)能的組件生產(chǎn)線(xiàn)，目前南昌組件工廠(chǎng)的生產(chǎn)情況是，由于國(guó)內(nèi)訂單還不錯(cuò)，設(shè)備能夠全部開(kāi)啟生產(chǎn)，但由于沒(méi)有錢(qián)買(mǎi)生產(chǎn)所需的輔料，產(chǎn)量無(wú)法做大，約20MW/月的生產(chǎn)產(chǎn)量。

　　整個(gè)賽維組件產(chǎn)線(xiàn)的開(kāi)工率僅為16%。

　　多晶硅和百世德的豪賭后，賽維在2010年將產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)拓展到電池片，生產(chǎn)基地設(shè)在合肥，這一舉措曾讓新余和南昌市政府非常不滿(mǎn)。2010年8月12號(hào)，賽維LDK太陽(yáng)能高科技（合肥）有限公司成立慶典的前三天，新余高新開(kāi)發(fā)區(qū)和南昌高新開(kāi)發(fā)區(qū)的官員才獲得消息，此前彭小峰與合肥市政府的商榷以及在合肥設(shè)立生產(chǎn)基地的事情一直在秘密推進(jìn)。新余和南昌市官員趕到合肥質(zhì)問(wèn)彭小峰，“為何將如此大的投資放在合肥而不是江西？”

　　一位曾參與賽維合肥子公司成立的賽維離職中層稱(chēng)，合肥市政府沒(méi)有給賽維電價(jià)和土地價(jià)格的優(yōu)惠，但是在創(chuàng)立初始給了25億元的配套資金。賽維在合肥投資建廠(chǎng)的投資全部是合肥市政府出面組織了幾家銀行為賽維貸款而得。

　　目前合肥生產(chǎn)基地的情況是，36條電池生產(chǎn)線(xiàn)停產(chǎn)32條。組件產(chǎn)線(xiàn)剛剛開(kāi)始試產(chǎn)，生產(chǎn)量很小。賽維在新余總部生產(chǎn)基地中有8條電池生產(chǎn)線(xiàn)，其中有6條停產(chǎn)。整個(gè)賽維電池產(chǎn)線(xiàn)的開(kāi)工率僅13.6%。

　　賽維LDK新聞發(fā)言人李龍吉告訴本刊記者，“賽維生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)情況正常，按照計(jì)劃任務(wù)穩(wěn)步執(zhí)行?！贬槍?duì)本刊記者提出大面積停產(chǎn)原因的問(wèn)題，截至報(bào)道刊發(fā)前，仍未收到賽維的正面回復(fù)。

　　從2008年到2010年，賽維的擴(kuò)張速度之快有目共睹，三年間的資產(chǎn)規(guī)模分別為33.73億美元、43.84億美元、54.92億美元，負(fù)債分別為 25.83億美元、35.07億美元、44.72億美元，負(fù)債率分別為76.59%、80.00%、81.43%。而同期，江西賽維的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手保利協(xié)鑫的負(fù)債率則分別為109.5%（經(jīng)重列）、53.3%、56.9%。

　　七年之癢

　　據(jù)接近彭小峰的人士透露，最初彭小峰的規(guī)劃是，硅片業(yè)務(wù)在美國(guó)上市（2007年成功上市），多晶硅業(yè)務(wù)在香港上市，電池和組件業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)上市。

　　一位光伏分析師認(rèn)為，彭小峰運(yùn)氣太差，賽維想拆分多晶硅業(yè)務(wù)在香港上市，從遞交文件之后，多晶硅價(jià)格一路下跌，2011年底多晶硅價(jià)格為25美元/kg，低于賽維生產(chǎn)成本40美元/kg?！耙琴惥S提前三個(gè)月啟動(dòng)硅料上市，情況可能就會(huì)不一樣?！边@位分析師說(shuō)。

　　自從2011年多晶硅業(yè)務(wù)在香港上市失敗之后，賽維就非常被動(dòng)。雖然彭小峰一再宣稱(chēng)繼續(xù)啟動(dòng)硅料的上市計(jì)劃，但是多晶硅工廠(chǎng)技術(shù)和安全問(wèn)題依然存在，且賽維內(nèi)部都認(rèn)為120億的多晶硅投資是個(gè)“無(wú)底洞”，很難收回來(lái)。

　　i美股分析師王毓明認(rèn)為，彭小峰嘗到了在硅片業(yè)務(wù)中“大規(guī)模快速占領(lǐng)市場(chǎng)”的甜頭，而且想要將這種模式復(fù)制到多晶硅行業(yè)中，然而風(fēng)險(xiǎn)極大。多晶硅對(duì)于彭小峰來(lái)說(shuō)是完全陌生的化工業(yè)，而且與硅片、電池片、組件產(chǎn)業(yè)中核心技術(shù)掌握在設(shè)備商和關(guān)鍵原料供應(yīng)商中不同，多晶硅行業(yè)中真正的技術(shù)掌握在德國(guó)瓦克、美國(guó) Hemlock這樣的生產(chǎn)商中，這些都是賽維在多晶硅行業(yè)直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，核心技術(shù)必須依靠生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)逐漸累積。

　　以保利協(xié)鑫為例，第一期多晶硅項(xiàng)目只有1500噸，現(xiàn)在6.5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能由八期工程逐漸累積，中間逐步更新工藝和設(shè)備，甚至自身參與核心設(shè)備的設(shè)計(jì)和制造，以此來(lái)降低成本。

　　然而賽維一開(kāi)始就進(jìn)行1.5萬(wàn)噸/年產(chǎn)能的建設(shè)，忽視了多晶硅行業(yè)對(duì)于生產(chǎn)管理和運(yùn)營(yíng)的高要求。而且多晶硅工廠(chǎng)的建設(shè)成本逐年降低，王毓明介紹，2008年建設(shè)成本超過(guò)100美元/kg，去年建設(shè)成本僅30美元/kg。

　　2010年，光伏市場(chǎng)最好的環(huán)境下，整個(gè)產(chǎn)業(yè)的毛利率能夠超過(guò)30%?！艾F(xiàn)在的市場(chǎng)情況是毛利率為正就很不錯(cuò)了，賽維依靠規(guī)?？焖僮龃笳碱I(lǐng)市場(chǎng)的思路，若放在市場(chǎng)環(huán)境好的時(shí)候可行，但在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)期失效了，而且局面玩得太大，轉(zhuǎn)不過(guò)來(lái)?！蓖踟姑髡f(shuō)。

　　與此同時(shí)，賽維從銀行方面的貸款款項(xiàng)也成幾何倍數(shù)增長(zhǎng)。“有些銀行最初是因?yàn)榭吹秸С仲惥S，所以貸給他們，后來(lái)發(fā)現(xiàn)賽維效益不錯(cuò)，也會(huì)主動(dòng)上門(mén)找賽維放貸款，根本不用賽維來(lái)求我們?！蹦硣?guó)有銀行一位客戶(hù)經(jīng)理告訴本刊記者。

　　賽維2011年12月份公布的2011年度第一期中期票據(jù)募集說(shuō)明書(shū)（此項(xiàng)中期票據(jù)也是為了解決資金鏈問(wèn)題而發(fā)行，所籌資金用于償還銀行借款，此票據(jù)并無(wú)擔(dān)保）顯示，截至2011年3月，賽維從國(guó)內(nèi)銀行貸款共約152.04億元。其中，中國(guó)銀行37億元，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行27.4億元，招商銀行約24.8億元，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行約22億元。賽維尚有101.65億元授信額度未使用。

　　最新情況是，根據(jù)賽維公布的2012年第一季度報(bào)顯示，截至一季度，賽維的負(fù)債約60億美元，負(fù)債率接近90%。其中短期債務(wù)高達(dá)22.5億美元。

　　自2005年成立，賽維正在經(jīng)受它的七年之癢。

　　一位賽維離職主管說(shuō)，“債務(wù)問(wèn)題都是表象，最大的問(wèn)題在于內(nèi)部管理?！迸上刀窢?zhēng)使得賽維內(nèi)耗過(guò)大，企業(yè)內(nèi)部無(wú)法合力來(lái)完成事情，彭小峰唯一能做的就是平衡。賽維創(chuàng)始初期就與彭小峰并肩戰(zhàn)斗的公司執(zhí)行董事和戰(zhàn)略執(zhí)行副總裁邵永剛也在今年6月份選擇了離職。

　　“賽維內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)有問(wèn)題，各個(gè)部門(mén)相互牽制，相互扯皮?！币晃毁惥S離職中層說(shuō)。

　　比如，賽維的工程事業(yè)部由常務(wù)副總裁朱良保主管，最早是由位于新余的賽維LDK光伏科技工程有限公司處理相關(guān)業(yè)務(wù)。但是為了制衡，彭小峰又主導(dǎo)在合肥成立了賽維LDK太陽(yáng)能電力集團(tuán)，由賽維太陽(yáng)能工程技術(shù)公司總經(jīng)理薛懷斌負(fù)責(zé)具體事務(wù)，薛可以直接向彭小峰匯報(bào)。

　　而李懷離開(kāi)，除了開(kāi)工不足導(dǎo)致薪酬降低之外，另一重要原因是他對(duì)于自己在賽維的發(fā)展感到“毫無(wú)希望”。馬洪多晶硅工廠(chǎng)很多中層管理人員來(lái)自新余第二化工廠(chǎng)，在晉升時(shí)新余本地人或從新余第二化工廠(chǎng)過(guò)來(lái)的人會(huì)受到更多優(yōu)待。像李懷這樣認(rèn)真、本分工作的外地人根本沒(méi)有任何晉升的可能性。

　　“LDK的根基就像個(gè)國(guó)企，因?yàn)長(zhǎng)DK多數(shù)人是從新余的國(guó)企來(lái)的，新鋼、二化、鋼絲廠(chǎng)等?！辟惥S離職中層說(shuō)。

　　這是賽維內(nèi)部管理問(wèn)題的一個(gè)縮影。僅成立七年，由于快速擴(kuò)張使得賽維過(guò)早地患上了大公司病，垂直體系冗長(zhǎng)，內(nèi)部派系斗爭(zhēng)激烈，同一管理工作彭小峰會(huì)安排兩個(gè)人來(lái)做，彼此制衡。

　　除此之外，人力成本的過(guò)度浪費(fèi)也是造成賽維經(jīng)營(yíng)狀況不良的重要原因之一。“此前賽維有非常多的冗余人員，但是幾乎從不裁員，這就是彭小峰和政府之間達(dá)成的協(xié)議，有就業(yè)指標(biāo)任務(wù)的。”